兆易创新能否逆风稳盘？

4月27日晚，兆易创新(603986.SH)同时披露了2022年年度业绩和2023年一季报，2022年的营收、净利双降，2023年一季度开局不利，归属于上市公司股东的净利润下滑近八成。

(资料图)

据年报披露，半导体行业在短期内周期下行、全球销量下滑等因素对去年公司经营业绩造成拖累。公司表示，2023年“危”与“机”并存，一方面，国产替代的需求、半导体小周期的下行或将结束，行业去库存效果已较为明显，但下游需求的恢复时点有待持续观察，国内竞争加剧，公司将持续研发技术投入。

兆易创新是全球领先的Fabless芯片供应商，公司主要业务为存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持和销售。公司的核心产品线为存储器(Flash、利基型 DRAM)、32位通用型MCU、智能人机交互传感器、模拟产品及整体解决方案。公司在NOR Flash领域市场占有率为全球第三、中国第一。

年报显示，2022年兆易创新实现营业收入81.30亿元，比2021年同期小幅下滑4.47%；归属于上市公司股东的净利润20.53亿元，比2021年同期下降12.16%。经营活动产生的现金流量净额同比下降58.02%，为9.5亿元。

关于业绩下滑的原因，兆易创新在年报中表示，2022 年，受全球经济环境、地缘政治冲突等外部因素影响，半导体行业在短期内面临周期下行压力。从2022年初起，消费市场低迷，工业领域情况较好。但从下半年开始，汽车、工业领域逐渐呈现供大于需的趋势。在此种情况下，行业市场竞争不断加剧，公司产品价格下行压力增大。净利下滑方面，一方面是收入减少，毛利同比减少约0.86亿元；销售费用、管理费用和研发费用同比增加约1.73 亿元，资产减值损失同比增加约 2.18 亿元。

分业务来看，存储器业务收入减少约6.25亿元，较2021年度减少11.46%；传感器业务收入减少约1.11亿元，较2021年度减少20.35%；微控制器业务增加约3.73亿元，较2021年度增加约15.19%。存储器业务是公司的核心业务，其营业收入占总营收的59%。

对于分营业务的下滑，兆易创新在年报中表示，存储器业务、传感器业务收入受消费市场需求疲软影响而减少，而微控制器业务收入增加得益于公司多元化产品布局，其来自工业、网通领域的收入增加弥补了消费领域的收入下滑，并带动微控制器业务收入增长。

受此影响，存储器和传感器的生产量也有较大幅度的减少。年报数据显示，存储芯片生产量同比减少36.02%，销量同比去年下降31.28%；传感器生产量同比下降25.03%，销量同比下滑4.48%。

与此相对，微控制器业务收入的增加，弥补了一部分受行业的业绩。数据显示，微控制器业务同比增加15.19%，为28.29亿元，毛利率64.85%，高于占比高的存储器。下图可见，微控制器应收在占比扩大，从去年的29%上升到35%。

2021年兆易创新主营业务占比

2022年兆易创新主营业务占比

公司解释，得益于公司多元化产品布局，其来自工业、网通领域的收入增加弥补了消费领域的收入下滑，并带动微控制器业务收入增长。

发布年报同日，兆易创新公告，2022年公司计提资产减值准备共计人民币约4.2亿元，公司表示其中包括存货计提减值1.78亿元，比2021年增加1.32亿元；商誉减值2.41亿元，比2021年增加0.86 亿元。因此，相应减少公司2022年合并报表利润总额约4.2亿元，对公司报告期的经营性现金流没有影响。2021年，公司计提资产减值准备共计2亿元，其中主要是商誉减值。

智能手机等消费电子需求疲软，叠加疫情反复等影响，兆易创新一季度比去年相比更加“惨淡”。数据显示，一季度公司实现营收13.41亿元，同比下降近四成；实现归属于上市公司股东的净利润1.50亿元，同比下降近八成；归属于上市公司股东的扣非净利润1.30亿元，同比下降80.14%。

对于利润暴降的原因，公司解释，主要是芯片产品市场需求减少，公司营收同比下降，毛利率下降，导致毛利润同比减少。其中，存储芯片业务收入同比减少 4.61 亿元，微控制器业务收入同比减少 3.56 亿元，传感器业务收入同比减少0.47 亿元。

2023年，芯片行业景气度下滑。据世界半导体贸易组织（WSTS）公布的最新数据显示，整体来看，2023年全球半导体市场的销售额预计将小幅下滑到5566亿美元。在存储市场，CFM闪存市场数据显示，2022年全球存储市场规模为1391.87亿美元，同比下跌15%，结束连续两年的双位数增长，其中DRAM市场规模为790.61亿美元，同比下跌17%。2月，全球半导体行业销售额总计397亿美元，同比下降20.7%，环比下降4%；此前1月全球销售额同比下降18.5%。

平安证券研报认为，兆易创新以物联网边缘端应用为核心进行存储器、微控制器、传感器等产品和整体解决方案的布局，产品矩阵丰富，并且凭借技术积累、先发优势和规模效应，成为国内NORFlash领域的佼佼者，又以“硬产品力+丰富的生态”成为国内32位MCU领跑者。虽然目前受到消费端需求下滑的影响，产品销量和毛利率都出现下滑，但是核心MCU业务不断推陈出新，在工业、汽车领域持续突破，工规车规产品比例也在提升。研报认为：“中长期来看，我们认为可以等待行业需求复苏，公司能够凭借核心竞争力和多元化产品矩阵重获增长。”

3月末， 兆易创新发表公告，重申了收购上海思立微的目的。公开资料显示，兆易创新2018年提出收购上海思立微有限公司，公司希望通过对上海思立微电子科技有限公司收购进入传感器市场。几经波折，2019年6月其完成收购。兆易创新表示，这次产业并购，旨在整合境内优质的芯片设计领域资产，获取智能人机交互领域的核心技术，拓展并丰富公司产品线，在整体上形成完整系统解决方案；有助于强化上市公司行业地位。

年报中，公司表示，公司将积极应对市场环境变化，持续加大技术和产品研发投入，调整产品结构，在高、中、 低各产品线全面发力，提高市场占有率，在产品竞争力、市场开拓、供应链布局等方面不断优化提升。

（本文首发APP，作者｜郭梦仪）