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作者 | 姚丽 来源 | 零壹财经专栏5月22日，金融科技服务商金融壹账通（NYSE：OCFT/6638.HK，以下简称“壹账通”）发布了未经审计的2023年一季报。财报显示，2023年一季度，壹账通自2019年底上市以来首次出现营收负增长，同时收入结构发生较大变化，基于交易的收入同比下降超过17%；但盈利情况改善，毛利率提升，费用率下降，亏损明显收窄。01收入下降，亏损收窄2023年一季度，壹账通营收同比下降9.1%至9.26亿元，2019年底以来首次出现负增长。一季报披露，收入下降反映了"聚焦高价值产品及减少低毛利定制项目"的高质量增长策略。壹账通分三个部分披露营业收入，一是技术解决方案实施（Implementation）收入，二是基于交易的持续收入（Transaction-based and support revenue），三是虚拟银行收入。一季度营收下降主要是第二项收入大幅减少所致，该项收入同比减少17.2%至6.84亿元，而技术解决方案实施收入增长22.3%至2.1亿元，虚拟银行收入增长51.6%至3212万元。在盈利能力指标方面，壹账通在一季度明显改善：毛利率增加2.7个百分点至31.1%，净亏损1.13亿元，同比收窄66%。02三费齐降2023年一季度，壹账通的营业费用占比从2022年同期的68.7%降低16.2个百分点至52.5%，降幅大于营收的降幅，显然对于改善亏损状况起到了重要作用。壹账通保持研发投入的合理节奏，以"有选择地投入盈利项目"，研发费用由2022年同期的3.63亿元降至2.88亿元，营收占比由35.6%降至31.1%。由于销售能力及效率提升，人员成本及相关费用先下降，壹账通的销售费用由2022年一季度的1.09亿元降至6403万元，收入占比由10.7%降至6.9%。由于严格的成本控制及持续变革的努力，一般及行政费用从2022年一季度的2.11亿元降至1.07亿元，收入占比由20.7%降至11.6%。03营收结构未变壹账通由平安集团孵化，其营收中来自于平安集团及陆金所等平安系的销售占比一直较高，受到市场关注。海外券商对此曾有正面解读，认为对平安系的依赖有利于营收的稳定增长；而国内偏质疑，认为业务缺少独立性。壹账通曾对外表示将改变这种局面。在2022年召开的2021年年报发布会上，壹账通提出中期（3年）目标，包括提升收入规模及行业排名，以及"实现第三方收入贡献成为主要收入来源"。目前来看，局面并未改善。根据各期财报，2020年至2022年，壹账通对平安集团销售占比五成以上，对陆金所销售占比一成以上，两者合计占比六成以上。2023年一季度，来自于第三方的营业收入3.18亿元，占比34.3%，来自于陆金所的收入7136万元，同比锐减44.7%，占比也降至7.7%，但来自于平安集团的收入比58%，与此前年度相比，整体上来自于平安系及第三方的营收结构变化不大。表1：壹账通来自于平安集团、陆金所及第三方的收入（单位：亿元）及占比情况资料来源：壹账通各期财报2022年，受持续亏损的影响，叠加不利的中概股市场环境，壹账通股价持续下行，在2022年3月曾跌至1美元以下。壹账通一度接到纽交所关于退市风险的通知。2022年12月，壹账通宣布并股，将每十股并为一股。截至2023年5月23日收盘，其美股股价为4.19美元/ADS，当日下跌8.52%，市值1.634亿美元，市净率0.36倍。2022年7月4日，壹账通采取“介绍上市”方式实现在港交所主板的“双重主要上市”。截至2023年5月24日收盘，其港股股价为1.22港元/股，市值14.27亿港元，市净率0.4倍。